A轮融资短缺 (Series A Crunch )从前年开始就是在创业圈频频被讨论到的话题。 而迟钝的我发现这个问题的严重性，缺是因为周围的一些创业小伙伴最近遇到的困境。他们的初创公司早期从天使投资人那得到不错的种子资金， 在发展公司一段时间时间，正需要扩大融资的时候，却融不到下一轮的钱， 更有甚者被迫断了资金链。这个问题的出现，无疑是给了众多在前期融资顺风顺水的创业者当头一棒。
而与几个洛杉矶的天使投资人的朋友交流起来，发现这个现象目前在创业圈越来越普遍：大批成功融资到种子轮的公司，要继续融资到A轮却非常困难。甚至这个问题早在2009年时就已经初见端倪。2009年前，从种子轮或者天使轮的公司过度到A轮尚属平稳，而2009年之后，出现了巨大的反差。天使轮的资金呈几何倍数的增长，但是A轮资金的涨幅却小得可怜(见下图)。
用简单粗暴的日常供求逻辑来讲，就是在两个融资环节上供求出现了不匹配的情况。近几年建立公司的成本越来越低，融资模式的改革，很多公司能顺利的拿到甚至百万美金的天使融资。可是A轮资金的总量并没有像种子轮那样野蛮生长。场上的选手多了，可是能得奖牌的人数不变，导致A轮紧张也不足为奇。从绝对数据上看，2013年居然有61%的融到种子资金公司拿不到A轮。而另一方面，更多的VC也更加倾向从A轮往天使轮靠拢，一个重要原因是早期的投资人对初创公司起了非常重要的作用，VC就算准备好了一定额度的金额，如果不早期介入，还是没有办法拿到好的Deal。 LP也越来越谨慎，VC能融到做A轮的钱也不是那么容易的事。
虽然听着很人心惶惶，但是我一直认为这不代表这个融资的生态系统出了问题。相反，这种竞争机制倒是给更多的创业者提个醒，这场创业马拉松还远远没有那么美好，如果在固定时间内达不到投资人或者VC的预期，那么就会被扫尾。而且因为A轮卡得这么紧，你要是能撑过这道坎， 后面的估值倒是坚挺不少(现在估值的膨胀也是个不争的事实)。
解释问题就是为了解决， 那我们来看看，到底怎么样才能多开这场阵痛， 至少在可能的范围内争取软着陆。
修炼企业内功
其实，初创公司永远要关注在自己的用户和产品上，这是亘古不变的真理。有的时候看到团队花太多的时间公关，保护自己的IP，甚至过分的融资，我内心都为这个团队的时间分配比例感到惋惜。在没有把自己的产品发展好，没有把自己的用户照顾好，就想着将来缺钱的事，本身就是偏离了主题。在18个月内，所有的人都期待一个公司超过预期像火箭一样成长。这个成长的标准要是要简单到两个层面，那么就是盈利表现得不错，砍了成本，产品和服务真的卖出去了，甚至自给自足;要么就是终于在几次试错中增加了大量的用户，真正了解了他们的习惯，并且用户增长的速度越来越有一飞冲天的节奏。融资很多时间在玩一场关于数字的游戏。对于很多互联网公司，开始避不开猛烧钱的节奏，那么用户数量就是你的死穴。拿不出一张好的财报，那就要拿出点将来可以赚钱的希望。得到计划中，甚至超过计划的用户增长才是你让A轮的投资人口袋松一松的关键哪。
当然，团队和市场也是重要的因素。在融到种子轮的18月，团队如果表现不佳，内部纠纷不断，那对接下来的投资的投资就是一个不好的信号。产品的市场的大小也是个问题，你的产品和用户表现得再好，如果不能把这个大饼画大了给投资人看，那么融A轮也讲举步维艰。如果说这些在天使轮的融资时，都被遮掩过关了，但是到A轮时，这些细节就会暴露得更加明显。如果没有想清楚，每一条都是致命伤。
搭好人脉格局
这个眼光放远表现在两个方面。一个是在选择你的天使时，要充分考虑这个天使的钱的价值。同量数额的比较“聪明”的钱，大家都知道比的是资源。大家如此希望被红杉看中，为了是除了他投入资金外，对这家公司的成长处处关心，甚至合伙人还会放下身价帮你招聘到合适的员工(如What’s up).投你的天使，如果在之后不仅提供资金，还帮助你介绍的好的员工，帮忙照脸顾客，甚至用自己的名声帮你铺好了去A轮风投的路，这样的投资，才是真正对创业团队利益最大化的，有时甚至可以牺牲一些数额和估值都是值得的。
另一部分的长远当然是早做计划，建立好的融资渠道。如果你已经融到了天使轮，在心里制定好A轮的融资计划是有 好处的。就像我之前说的，越来越多的风头都选择介入早期的投资，那么在这个期间，有意识地去早点去接近他们，建立好公司的形象和关系，是非常重要的一件事。
建立融资策略
在融资时，大概分为两种策略，一种是高歌猛进式，牺牲了大把股份，尽可能的融到大把的钱，为了好的表现更卖力的烧钱，这种公司的代表，就是Instagram 。一种是精打细算，看紧自己的股份，算好自己的量入量出， 这种公司的代表是Dropbox. 这两种策略都无碍他们成为估值过10亿的成功代表。开始融资需要达成的标准只有一个，要够用。够用18个月是必须的，甚至想好是不是能用23个月，28月?是不是要打一场持久战?在烧钱上，一定要有个谱。一旦短了资金链，再融到钱就希望渺茫了。怎么样烧钱的速度，可以让你变得可以盈利或者增加到了预期用户数量?来来来，你的员工结构上是不是最精简了?你的办公场地是不是可以再简约一点?
还有一个方面跟策略也有关心，就是不要只盯着风投的钱袋，要多探索一些其他可能的资金来源。现在众筹的的范围越来越大，可能是一个选择。如果你下定决定孤注一掷，贷款也是个方式。我有朋友从自己的供货商那融到资金撑下去的，所以多探索一些可能在必要时会有用场的。
个人认为，虽然有很多种子资金因为A轮短缺而被蒸发，但是有这样的“crunch”绝对不是坏事。正如达尔文的优胜劣汰的法则一样，在有效的竞争机制下才能大浪淘沙，留下好的企业。而且“赢者全赢”，好的项目在A轮依旧有很好的表现，如snapchat. 所以，不要怕迎接挑战，是如何修炼，做好规划，把自己打造成“赢者”更加重要。随着国内创业园区，孵化器的遍地开花，天使基金的增多，A轮融资短缺的现象也可以出现。如果预防自己不被短缺击中，帮助初创公司健康的成长，希望能带来一些价值。
而与几个洛杉矶的天使投资人的朋友交流起来，发现这个现象目前在创业圈越来越普遍：大批成功融资到种子轮的公司，要继续融资到A轮却非常困难。甚至这个问题早在2009年时就已经初见端倪。2009年前，从种子轮或者天使轮的公司过度到A轮尚属平稳，而2009年之后，出现了巨大的反差。天使轮的资金呈几何倍数的增长，但是A轮资金的涨幅却小得可怜(见下图)。
用简单粗暴的日常供求逻辑来讲，就是在两个融资环节上供求出现了不匹配的情况。近几年建立公司的成本越来越低，融资模式的改革，很多公司能顺利的拿到甚至百万美金的天使融资。可是A轮资金的总量并没有像种子轮那样野蛮生长。场上的选手多了，可是能得奖牌的人数不变，导致A轮紧张也不足为奇。从绝对数据上看，2013年居然有61%的融到种子资金公司拿不到A轮。而另一方面，更多的VC也更加倾向从A轮往天使轮靠拢，一个重要原因是早期的投资人对初创公司起了非常重要的作用，VC就算准备好了一定额度的金额，如果不早期介入，还是没有办法拿到好的Deal。 LP也越来越谨慎，VC能融到做A轮的钱也不是那么容易的事。
虽然听着很人心惶惶，但是我一直认为这不代表这个融资的生态系统出了问题。相反，这种竞争机制倒是给更多的创业者提个醒，这场创业马拉松还远远没有那么美好，如果在固定时间内达不到投资人或者VC的预期，那么就会被扫尾。而且因为A轮卡得这么紧，你要是能撑过这道坎， 后面的估值倒是坚挺不少(现在估值的膨胀也是个不争的事实)。
解释问题就是为了解决， 那我们来看看，到底怎么样才能多开这场阵痛， 至少在可能的范围内争取软着陆。
修炼企业内功
其实，初创公司永远要关注在自己的用户和产品上，这是亘古不变的真理。有的时候看到团队花太多的时间公关，保护自己的IP，甚至过分的融资，我内心都为这个团队的时间分配比例感到惋惜。在没有把自己的产品发展好，没有把自己的用户照顾好，就想着将来缺钱的事，本身就是偏离了主题。在18个月内，所有的人都期待一个公司超过预期像火箭一样成长。这个成长的标准要是要简单到两个层面，那么就是盈利表现得不错，砍了成本，产品和服务真的卖出去了，甚至自给自足;要么就是终于在几次试错中增加了大量的用户，真正了解了他们的习惯，并且用户增长的速度越来越有一飞冲天的节奏。融资很多时间在玩一场关于数字的游戏。对于很多互联网公司，开始避不开猛烧钱的节奏，那么用户数量就是你的死穴。拿不出一张好的财报，那就要拿出点将来可以赚钱的希望。得到计划中，甚至超过计划的用户增长才是你让A轮的投资人口袋松一松的关键哪。
当然，团队和市场也是重要的因素。在融到种子轮的18月，团队如果表现不佳，内部纠纷不断，那对接下来的投资的投资就是一个不好的信号。产品的市场的大小也是个问题，你的产品和用户表现得再好，如果不能把这个大饼画大了给投资人看，那么融A轮也讲举步维艰。如果说这些在天使轮的融资时，都被遮掩过关了，但是到A轮时，这些细节就会暴露得更加明显。如果没有想清楚，每一条都是致命伤。
搭好人脉格局
这个眼光放远表现在两个方面。一个是在选择你的天使时，要充分考虑这个天使的钱的价值。同量数额的比较“聪明”的钱，大家都知道比的是资源。大家如此希望被红杉看中，为了是除了他投入资金外，对这家公司的成长处处关心，甚至合伙人还会放下身价帮你招聘到合适的员工(如What’s up).投你的天使，如果在之后不仅提供资金，还帮助你介绍的好的员工，帮忙照脸顾客，甚至用自己的名声帮你铺好了去A轮风投的路，这样的投资，才是真正对创业团队利益最大化的，有时甚至可以牺牲一些数额和估值都是值得的。
另一部分的长远当然是早做计划，建立好的融资渠道。如果你已经融到了天使轮，在心里制定好A轮的融资计划是有 好处的。就像我之前说的，越来越多的风头都选择介入早期的投资，那么在这个期间，有意识地去早点去接近他们，建立好公司的形象和关系，是非常重要的一件事。
建立融资策略
在融资时，大概分为两种策略，一种是高歌猛进式，牺牲了大把股份，尽可能的融到大把的钱，为了好的表现更卖力的烧钱，这种公司的代表，就是Instagram 。一种是精打细算，看紧自己的股份，算好自己的量入量出， 这种公司的代表是Dropbox. 这两种策略都无碍他们成为估值过10亿的成功代表。开始融资需要达成的标准只有一个，要够用。够用18个月是必须的，甚至想好是不是能用23个月，28月?是不是要打一场持久战?在烧钱上，一定要有个谱。一旦短了资金链，再融到钱就希望渺茫了。怎么样烧钱的速度，可以让你变得可以盈利或者增加到了预期用户数量?来来来，你的员工结构上是不是最精简了?你的办公场地是不是可以再简约一点?
还有一个方面跟策略也有关心，就是不要只盯着风投的钱袋，要多探索一些其他可能的资金来源。现在众筹的的范围越来越大，可能是一个选择。如果你下定决定孤注一掷，贷款也是个方式。我有朋友从自己的供货商那融到资金撑下去的，所以多探索一些可能在必要时会有用场的。
个人认为，虽然有很多种子资金因为A轮短缺而被蒸发，但是有这样的“crunch”绝对不是坏事。正如达尔文的优胜劣汰的法则一样，在有效的竞争机制下才能大浪淘沙，留下好的企业。而且“赢者全赢”，好的项目在A轮依旧有很好的表现，如snapchat. 所以，不要怕迎接挑战，是如何修炼，做好规划，把自己打造成“赢者”更加重要。随着国内创业园区，孵化器的遍地开花，天使基金的增多，A轮融资短缺的现象也可以出现。如果预防自己不被短缺击中，帮助初创公司健康的成长，希望能带来一些价值。
